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建信稳健(150036)基金基本概况

发布时间:2019-06-14 12:09 作者:admin

建信稳健(150036)基金基本概况

1、大类资产配置策略根据现代投资组合理论,资产配置决策应该基于对大类资产的预期收益率、风险水平及其相关性的判断而制定,本基金将以此为出发点,对于可能影响资产预期收益率、风险水平和相关性的因素进行综合分析和动态跟踪,据此制定基金在股票、债券和货币市场工具等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围,并进行定期或不定期调整,以达到控制风险、增加收益的目的。 此外,基金管理人还将关注其他可能影响资产预期收益率与风险水平的因素,观察市场信心指标、行业动量指标等,力争捕捉市场由于低效或失衡而产生的投资机会。

通常情况下,基金管理人会定期根据市场变化,以研究结果为依据对当前资产配置进行评估并作必要调整。 在特殊情况下,亦可针对市场突发事件等进行及时调整。 本基金资产配置具体调整流程如下:(1)计算股票市场估值水平;(2)分析宏观经济运行特征,预测未来经济增长率、行业、公司的盈利增长率,分析债券预期收益率;(3)综合比较股票市场估值、债券收益率以及未来公司盈利增长,确定资产组合配置;(4)根据资产组合调整规模、市场股票资金供需状况,将对不同调整方案的风险、收益进行模拟,确定最终资产配置方案。

■图1大类资产投资策略2、股票投资组合策略(1)主题筛选策略本基金将通过自上而下的方式,从社会、文化、科技、国内外宏观经济、国家政策、资本市场发展情况等多个角度出发,在深入研究的基础上,通过对经济发展过程中制度性、结构性或周期性趋势的研究和分析,深入挖掘上述趋势得以产生和持续的内在驱动因素以及潜在的投资主题(详见图2)。 按照主题产生的大类原因,本基金将主要关注以下五类主题:政策促进类主题、模式转化类主题、科技进步类主题、投资工具增加类主题、事件类主题,通过对投资主题的细分,可以帮助本基金更好地把握主题的发展规律,并且有利于本基金对于同类主题投资机会的对比分析。 ■图2主题筛选策略(2)主题配置策略在主题筛选的基础上,本基金将综合考虑主题产生原因、主题景气程度、主题投资可行性、主题估值水平等因素,确定每个主题的配置权重范围,从而进行主题配置(详见图3)。 分析主题产生的原因以及原因的可持续性是决定主题配置的首要因素。

在主题产生的初期,本基金将对其产生的原因进行分析,同时通过分析促进主题发展的各项原因的可持续性、对产生原因相同或者相似的主题进行对比分析,选择出发展前景良好、具有投资价值的主题。

主题的景气程度分析主要包括投资者对主题的关注程度分析、主题的发展阶段分析等方面,随着市场对主题关注程度的变化以及主题发展阶段的变化,本基金将对主题的配置比例进行调整。 主题投资可行性主要考察主题市场容量、流动性、覆盖率等因素,本基金选用流通市值占比、总市值和日均成交金额等作为主题市场投资可行性的参考指标。

主题市场估值是指主题覆盖个股的估值指标均值,本基金将选用市盈率、市净率和市销率等作为市场估值的参考指标。

■图3主题配置策略(3)个股投资策略在前述主题筛选和主题配置的基础上,本基金综合运用建信股票研究分析方法和其他投资分析工具,采用自下而上方式精选具有投资潜力的股票构建股票投资组合(详见图4)。 ■图4个股投资策略具体分以下两个层次进行股票挑选:A、备选主题企业股票库投资策略在确立投资主题及投资主题配置比例之后,本基金将选择受益于投资主题并且具有良好竞争能力的股票进入备选库,具体来说本基金对上市公司受益程度以及竞争能力考核的指标主要有:I、受益程度筛选主要包括公司盈利模式、公司业绩受主题驱动的程度以及持续性、类似公司受主题驱动程度的比较、公司业绩弹性等。 II、竞争能力筛选主要包括包括公司治理结构、管理者素质、市场营销能力、技术创新能力、是否具有垄断性资源、是否具有行业壁垒、是否有专有技术、特许权、品牌知名度、是否是行业垄断或寡头垄断者等。 B、精选主题企业股票库投资策略在主题企业备选股票库的基础上,本基金将通过三类指标的筛选最终确定精选主题企业股票库:I、财务指标筛选主要包括偿债能力分析指标、营运能力分析指标、盈利能力分析指标、发展能力分析指标四个方面。

II、估值指标筛选主要包括PE、PB、EV/EBITDA、PS等指标。

III、流动性指标主要包括流通市值、总市值、日均成交金额、换手率等指标。 3、债券投资策略本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标,同时根据需要进行积极操作,以提高基金收益。 本基金将主要采取以下积极管理策略:(1)久期调整策略根据对市场利率水平的预期,在预期利率下降时,提高组合久期,以获得债券价格上升带来的收益;在预期利率上升时,降低组合久期,以规避债券价格下跌的风险。

(2)收益率曲线配置策略在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化的预测,采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。

(3)债券类属配置策略根据国债、金融债、公司债、可转债、资产支持证券等不同类属债券之间的相对投资价值分析,增持价值被相对低估的类属债券,减持价值被相对高估的类属债券,借以取得较高收益。 其中,随着债券市场的发展,基金将加强对公司债、可转债、资产支持证券等新品种的投资,主要通过信用风险、内含选择权的价值分析和管理,获取超额收益。

(4)个券精选策略个券精选策略指基于对信用质量、期限和流动性等因素的考察,重点关注具有以下特征的债券:较高到期收益率、较高当期收入、预期信用质量将改善、期权价值被低估,或者属于创新品种而价值尚未被市场充分发现的个券。 通过深入研究,发掘这些具有较高当期收益率或者较高升值潜力的债券,可为投资者创造超额投资回报。

4、权证投资策略本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。

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